ROE란? ROE, ROA 차이. 계산 법과 주식 투자시 활용법. 자기자본 이익률만 보면 안되는 이유

 
전세계에서 가장 유명한 투자자이자 현재도 성공하고 있는 투자자인
 
워런버핏. 그가 사용하는 투자법에서 주요 지표로 사용되는 것이 ROE 라고 합니다.
 
ROE는 자기자본이익률이라는 말인데
한글로 써있지만 정확히 어떤 말인지 이해하기가 어렵습니다.
 
ROE와 함께 따라다니는 ROA
두 지표에 대한 설명과 차이
 
주식 투자할때 이 지표가 어떤것을 알려주는지 알아보겠습니다.
 
 
 
 
 

ROE 뜻

 
ROE는 Return On Equity 약자로 자본(Equity)이 회수(Return) 되는 비율을 말합니다.
 
roe를 더 잘 이해하려면 배경지식이 있어야 합니다.
관련 배경지식을 간단하게 설명드려 보겠습니다
 
ROE 계산 수식은 아래와 같습니다.
 

• ROE = 당기순이익 ÷ 자기자본 X 100

 
당기순이익이란것은 일반적으로 한해에 벌어들인 순이익을 말합니다.
 
자기자본이란 것은 외부에서 빌린돈을 제외한 기업의 순수자본을 말합니다.
 
순수자본은 회사를 설립했을때 들어간 투자금과
회사를 운영하면서 벌어드린 영업이익금(이익잉여금이라고 부릅니다.)
투자등을 받는등으로 생긴 자본거래이익금(자본잉여금이라고 부릅니다.)의 합계입니다.
 

• 자기자본 ≠ 자본금 => 자본금과 자기자본은 다르다
• 자기자본 = 자본금 + 이익잉여금 + 자본잉여금 + 기타

 
ROE를 수식을 활용하여 다시 설명하면
 
회사에 투자된 돈과 영업으로 돈을 번 금액의 합계가
매년 순이익의 몇퍼센트가 되느냐를 보여주는 수치입니다.
 
더 쉽게 한단어로 정의하면
 
투자대비 수익률이 얼마냐를 보여주는 지표라고 볼 수 있습니다.
 
 
 
 

ROA 뜻

 
ROA는 영어 약자로 Retun On Asset 입니다. 자산(Asset)이 회수(Return)되는 비율을 말합니다.
 

• ROA = 당기순이익 ÷ 총자산 X 100

 
ROA를 이해하기 위해서 총자산에 대한 개념을 정리할 필요가 있습니다.
 
총자산은 부채와 자본의 합계입니다.
 
경제관련 관심이 있으신 분들은 책이나 뉴스를 통해
부채도 자산이라는 말을 들어보신적 있으실 겁니다.
 
수식은 아래와 같습니다.
 

• 총자산 = 부채 + 자본

 
위 수식에서 자본은 자기자본을 말합니다.
(자기자본 설명은 위 ROE 참고)
 
부채는 차입금과 외상대등을 합한금액을 말합니다.
 
은행에서 돈을 빌린 차입금과 영업활동을 하면서 매입한 재고금액, 수수료비용등 모든 것을 합한 금액입니다.
 
부채를 다른말로 타인자본이라고도 합니다.
 

• 총자산 = 부채(타인자본) + 자본(자기자본)

 
ROE는 투자한 금액으로 얼마나 버느냐를 보여주는 지표라면
 
ROA는 투자한금액과 외부에서 빌린 돈으로 얼마나 버느냐를 보여주는 지표입니다.
 
 
 
 

ROE, ROA 차이

 
ROE와 ROA는 부채를 고려하냐 안하냐의 차이가 있습니다.
 
회사가 운영되는 과정에서 차입금이 없는 회사는 많지 않습니다.
 
설비투자를 해야하고, 일시적으로 현금유동성이 안좋아졌을때 사용할수도 있고
재고를 많이 확보해야 할때도 있는등
 
차입금이라는 레버리지를 사용하여 회사를 운영하고 성장시키게 됩니다.
 
회사에서 영업으로 벌어드린 돈으로 성장시키기엔 시간이 굉장히 오래 걸리기 때문입니다.
 
차입금이란 레버리지는 회사를 성장시키는데 도움이 되지만
회사의 경영이 악화되는 경우 독이 될 수 있습니다.
 
차입금이 늘어나서 매월 갚는 이자비용이 높아지면 영업성과는 점점 나빠집니다.
 
차입금을 감당할 수 없는 구조로 가게되면 자산을 매각하거나
구조조정을 단행하기도 합니다.
 
그리고 회사내에서 차입금관리가 안되는 경우 부도가 나기도 합니다.
 
영업성적을 꾸준히 내고 있는 회사가
무리한 차입금으로 인하여 휘청이는 것을 볼 수도 있습니다.
 
고금리로 인해 이자비용으로 현금유동성이 악화된 경우
자산매각이나 사업매각,
주주 3자배정 유상증자등 
 
안좋은 공시가 나오면 주가는 크게 하락합니다.
 
한 회사의 재무가 건전한지 파악하는데는
 
당기순이익만이 아니라 차입금이 얼마인지, 부채비율이 얼마인지도 함께 봐야합니다.
 
그 부채비율을 고려한 것이 
ROA 입니다.
 
부채가 많아지면 ROA가 높게 나오지 않습니다.
반면, ROE는 높게 나올 수 있습니다.
 
S기업의 당기순이익이 5억이고 자기자본이 30 부채(타인자본)이 70 이라고 가정하면
 
ROE는 16.6% 라서 좋다고 판단할 수 있지만 ( 5 ÷ 30 X 100 = 16.6% )
ROA는 5% 로 수치가 낮습니다. ( 5 ÷ (30+70) X 100 = 5%)
 
결론은
ROE가 높을수록 좋다고 판단할 수 없습니다.
 
ROE는 기업의 건전성을 담보해주지 않는 지표이기 때문입니다.
 
자기자본이익률(ROE)만 보는 것이 아니라
총 자산 이익률(ROA)를 함께 고려해야 합니다.
 
 
 

투자자는 ROE, ROA 를 함께 고려해야

 

 
ROE가 높아서 돈을 잘버는 회사라고 판단했지만
사실은 차입금이나 부채가 많아서 
재무건전성이 안좋은 회사란것을 모르고 투자할 수 있습니다.
 
그래서 ROE와 ROA를 함께보고 비율차이가 너무 크지 않은지
확인을 해보고 투자를 해야 합니다.
 
물론, 비율차이가 크다고 모두 나쁜회사라고 할 수 없습니다.
 
고객사로부터 엄청난 규모의 수주를 받아
신규 공장 증설이 필요하여
 
차입금을 대규모로 받았을 수 있기 때문에 회사의 상황도
함께 분석해서 투자를 할지 결정해야 합니다.